中国股指期货网_官网_首页

主页
中国股指期货
中国股指期货网欢迎您

申万期货研究所优秀分析师访谈之四——董超

更新时间:2020-02-14 10:36点击:

  多年的期货行业卖方研究经验告诉我,想做优秀的产业研究员,需要坚持以下几个方面:第一是积极参加调研,只有实地调研才能了解到最真实的供需情况,闭门造车是不可行的;第二是向行业前辈请教,多找老师,累积经验是关键;第三是持续不断地学习和深度思考,市场变化日新月异,场内场外期权、保险、基差点价、含权贸易、仓单交易、商品互换业务等各种新兴事物不断出现,这就要求我们必须要不断学习。另外,深度思考是理解数字变动背后秘密的关键,寻找数字背后的驱动才能更好地预估走势。

  董超:期货价格瞬息万变,对分析师而言,构建研究体系的重要性不言而喻,拥有一个完善的研究体系,才能更好地了解价格涨跌背后的原因,并对未来走势进行预判。

  研究一个期货品种,不能过度关注短期供需面和消息面,需要把视角拔高,站在产业发展的角度去看问题,把握研究的产业现处于哪个周期阶段。产业周期是研究的根本,对商品价格的总体运行方向起决定性影响,而产业利润是周期的核心驱动力。

  在研究明白目标产业周期后,微观供需研究十分重要。对于微观研究,需要把握驱动和估值两个核心要素。对于化工品而言,驱动主要来自于成本和基本面,基本面最核心的就是供需平衡表,而供需平衡表最核心的指标就是库存消费比,可以用未来库存消费比去预判未来的驱动方向;估值主要考虑现货和期货的估值,现货估值最有效的指标是利润率,期货估值最有效的指标就是基差率。

  董超:同其他产业分析一样,甲醇产业的研究其实也有一套系统性研究的方法。需要关注宏观氛围、政策导向、供需强弱、资金情况以及大众情绪心理预期,把各要素进行比对分析,并筛选出当下的主导因素,找出其中的相关性,发现价格的涨跌规律。研究甲醇首先要从源头对其进行跟踪,其次还要对下游进行摸底,并且结合外盘走势对其进行分析。如果没有考虑到上游原料煤成本,或者烯烃以及其他传统下游需求等,就很容易陷入孤立的局面。实际上,产业分析的逻辑就是供需动态平衡,市场的主体表现是围绕平衡点的波动,在产业周期上可以表现为上下游利润的综合再分配。

  董超:对于未来的规划,首先要继续坚持做好研究,多出去跟市场接触,接触更多的产业界、投资界同行。通过打通上下游产业链,让研究进一步深化和细化以期能为市场带来更多价值。在时机成熟的时候希望能够通过投资咨询等方式让研究落地,更好的服务客户。

  人工委托电话 联系地址:上海浦东新区东方路800号宝安大厦7、8、10楼。

推荐文章

-->