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【策略】节前多数商品减仓大跌 今日该如何操作

更新时间:2020-02-04 10:11点击:

  美国财长努钦:接下来的预算或将包含新的针对中产阶级的减税措施;当前的债务水平是良好的,未来几年将必须放缓政府支出的增速。2)国内新闻

  据央视新闻,多地新确诊新型肺 炎病例。其中,北京新增5例新型肺 炎病例;广东新增3例新型肺 炎病例;昆明确诊首例新型肺 炎病例;长沙确诊首例新型肺 炎病例;江西确诊首例新型肺 炎病例;山东确诊一例新型肺 炎病例;四川确诊第二例新型肺 炎病例。3)行业新闻

  国内商品期货夜盘普遍下跌。螺纹钢、热轧卷板分别收跌0.98%、1.17%。铁矿石收跌0.37%。橡胶、沥青分别收跌1.33%、0.19%。焦炭、焦煤、动力煤分别收跌0.38%、0.25%、0.15%。纸浆收跌1.67%。郑棉收跌1.44%。

  股指:新型肺 炎疫情升级,A股大跌,唯有医药板块上涨,市场进入业绩验证期,LPR未如市场预期下调,外资流出71.27亿元,1月17日融资余额达10450.36亿元,较上日增加38.84亿元。当前利空和利多消息交织,美国取消中国“汇率操纵国”认定,中美第一阶段贸易协议落地,外资和杠杆资金持续流入股市,经济数据短期转好支撑指数上涨,政策面不断进行逆周期调控。总体上经济下行中股市反弹高度受到限制,CPI的上行一定程度上限制了货币宽松节奏。未来预计将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。2020年1月有巨量解禁,有一定利空压力。股指期货方面,各个指数日波动开始加剧,多空转换节奏有所加快,技术面上开始回调,肺 炎疫情仍将持续,操作上短期建议一定仓位空单持有。

  国债:避险情绪升温,期债继续上行。市场预期新型冠状病毒感染的肺 炎疫情或对旅游、住宿餐饮和零售等消费相关行业造成冲击,对经济增长或有一定影响,A股相应版块股票已经有所反应,并带动上证指数回落,避险情绪升温,国债期货价格继续上行,10年期国债收益率下行4bp报3.03%。短期受资金面宽松、避险情绪升温和MLF利率下调预期推动,国债期货价格有可能保持强势,但预计继续上行空间有限,债市仍面临一定利空因素的扰动:一是中美签署第一阶段贸易协议,稳定市场情绪,加上工业生产、消费和金融数据均好于预期,经济预期有望改善;二是国务院会议表示要加快发行和用好地方政府专项债券,地方政府债集中发行,对债券市场构成一定的供给压力,也将带动社融和基建投资回升;三是在保持定力,警惕通胀预期发散的指导下,预计央行降准落地之后再度宽松空间受限,MLF利率下调预期有可能落空,短期将进入观察期。综合预计国债期货价格继续上行空间有限,节前注意风险。

  原油:美国页岩油产量不断增加,国际能源署认为今年上半年全球石油每日供应过剩100万桶,对市场供过于求的担心盖过了利比亚原油生产中断的影响,欧美原油期货回跌。美国能源信息署在报告中预测2020年2月份美国七个关键的页岩油生产区原油产量日均920万桶,比修正过的1月份原油日产量数量增加2.2万桶,2月份原油日产量被修正为917.8万桶,而原先估计为913.5万桶。周一国际货币基金组织预计2020年全球经济增速预估从2019年的2.9%增长至3.3%,国际货币基金组织认为,美国和中国贸易协议签订后,贸易及制造业活动可能将很快触底并开始反弹。然而国际货币基金组织也警告说,全球经济仍然面临一系列挑战和风险,包括贸易紧张形势再次升级。

  甲醇:下跌1.08%,国内甲醇整体装置开工负荷为72.61%,环比上涨0.5%;西北地区的开工负荷为86.55%,环比上涨0.28%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在88.13%,较上周下降0.20个百分点。山东联泓装置负荷下降,所以本周四国内煤(甲醇)制烯烃装置整体开工负荷小幅下滑。整体来看沿海地区甲醇库存下降至81万吨,环比上周整体大幅下降5.3万吨,跌幅在6.14%,整体沿海地区甲醇可流通货源预估在27.3万吨。据卓创资讯不完全统计,从1月17日到2月2日中国甲醇进口船货到港量在49.68万-50万吨附近。

  橡胶:临近春节假期,外部事件骚动,橡胶周二大幅下跌,美金胶跟跌。基本面波动不大,国外原料旺季已过,原料供应减少加之工厂生产利润尚可,生产积极性高,均对价格形成支撑。国内下游工厂陆续放假。需求支撑减弱。节前预计走势持续偏弱,建议多看少动,适当减仓。

  PTA:PTA05收于4850(-12)。PX成交价821美金/吨。PTA现货价格4800元/吨附近成交。PTA生产成本4277元/吨,现货加工费523元/吨,处于偏低水平。恒力石化600346)于四号250万吨PTA装置另外125万吨线%。浙江一炼化企业配套的第二条200万吨/年的px生产线将于近日开车,其配套的75万吨/年的MEG装置将于18日附近开车。PTA库存累积,截止上周五151万吨(+6)。聚酯开工79%。江浙涤丝今天产销整体偏弱,平均估算在1-2成左右。PTA进入累库阶段。为对冲油价上涨波动风险,可关注多SC空PTA策略,累库预期下5-9反套操作为主。

  MEG:MEG05合约收于4654(-34)。MEG现货价5045元/吨附近,MEG外盘583美元/吨附近。华东主港地区MEG港口库存约44.7万吨,环比上期增加1.4万吨。截至1月16日,国内乙二醇整体开工负荷在80.53%(国内MEG产能1078.5万吨/年)。其中煤制乙二醇开工负荷在86.86%(煤制总产能为449万吨/年)。浙江一炼化企业配套的第二条200万吨/年的px生产线将于近日开车,其配套的75万吨/年的MEG装置将于18日附近开车。阶段性单边空单操作为主,MEG库存低位下仍以正套操作为主。

  尿素:尿素期货小幅震荡。目前大部分厂家春节订单基本收满并停止接单,但仍有少部分企业春节订单仍有缺口,继续稳价或暗降收单。下游工业需求已基本停滞,农业备肥结束,企业执行前期订单为主。下周暂无计划检修企业,预计日产量将增加至13.1万吨上下。短期内市场仍将承压,预计近期价格根据厂家收单情况小幅波动。近期受伊 朗天然气紧缺的消息影响,甲醇涨幅较大,带动尿素期货上涨。考虑到明年需求增速可能继续放缓,可考虑在出现短期大幅上涨时做空05合约。

  沥青:夜盘BU2006合约下跌0.19%。需求方面,临近春节相关工程停工、物流停运,需求短期受到影响,南方沥青成交较继续走低,沥青价格有下行压力。供给方面,山东、东北开工率和库存均处于低位,炼厂出货积极性下降,存在一定的观望心态,供给减少给予市场一定支撑。原油方面,利比亚两大油田遭遇不可抗力减产,但全球原油供应过剩或降低该影响。总体上,供需相对平衡,成本较为稳健,沥青价格走势或将继续保持平稳。

  苯乙烯:苯乙烯昨日下跌。目前国内理论一体化装置理论利润为负,成本支撑下苯乙烯近期反弹。但临近春节下游需求走软,主港库存持续累积。部分新建苯乙烯装置1月投产。尽管有成本支撑,但需求走弱以及新产能投放压力下苯乙烯涨跌幅度均有限。

  螺纹:螺纹夜间继续下挫,多方离场意愿较强。现货方面,上海一级螺纹现货3750(理计)持平。钢联周度库存显示,螺纹周产量312.46万吨,降23.41万吨,社会库存增82.21万吨至494.52万吨,钢厂库存增11.95万吨至234.77万吨。本周产量继续大幅下降,钢厂已开始休假,社库加速大幅累积,绝对库存反超去年同期,表观需求继续走弱。螺纹绝对库存仍处低位,后期累库速度仍需观察。降准利好兑现,盘面表现无力,行情暂无可持续的突破口,策略建议2005合约轻仓空单持有,3600-3700预埋空单。

  铁矿:铁矿夜盘跟随板块小幅下跌。现货方面,金步巴报716(折盘面),普氏62指数报95.6。上周澳洲巴西铁矿发运总量1561.1万吨,环比上期减少46.5万吨,澳洲发货总量1178.0万吨,环比减少52.9万吨,澳洲发往中国量986.0万吨,环比上周减少104.1万吨。巴西发货总量383.1万吨,环比上期增加6.4万吨,其中淡水河谷发货量338.5万吨,环比减少21.8万吨。本周钢厂库存继续积累,补库已进入尾声。进入采暖季,球团及块矿需求维持较好的态势,粉矿需求持续偏弱,本周PB库存大降,金布巴库存继续上升。预计节前难以攻破680关口,策略建议轻仓空单持有。4)金属

  贵金属:昨夜金银探底回升,为本次小幅反弹的获利了结。美国总统称不能与欧洲达成公平的协议,将认真考虑对欧洲进口汽车加征关税,再度加剧美国与欧盟间的贸易紧张关系。而上周中美双方在美国白宫举行第一阶段经贸协议签署仪式。经济数据方面,最新的美国零售销售、初请以及费城联储制造业指数整体上表现良好,美元指数回升至97.6。一二季度预计将看到美国经济的软着陆,对贵金属的影响较为负面。风险事件方面,美伊仍有摩擦,贸易协定签署符合预期。央行政策方面,美联储官员维持此前表态预计将维持当前利率水平,至少维持至二季度末的购债使得货币环境整体中性偏鸽。目前在无明显驱动之下,金银在中美 贸易协定签署等利空落地以及技术面支撑下,短线出现企稳反弹但延续性存疑,但国内持仓宜在节前平仓。

  铜:在日间铜价跌幅超1%后,夜盘铜价弱势整理。多因素叠加导致铜价快速下跌,武汉冠状病毒确诊病例增加,使得市场担忧经济受到影响;前日公布的12月份产量数据创历史最高单月产量;春节假期期间为传统需求淡季;股市走低给铜市情绪带来负面影响;春节长假和期货公司提高保证金也促使投资者离场。虽然冶炼企业计划减产,但要等到春季开会方能决定,在产量达到历史高位的情况,少量的减产对抬升铜价让不会产生有效影响;另外,春季期间铜库存增加是大概率事件。建议关注股市、汇市以及国内现货市场变化。【锌】

  锌:在日间锌价跌幅超1%后,夜盘震荡整理,总体未脱离围绕1.8万调整的状态,现货维持升水。由长期供求角度来看,市场仍预期供大于求,但不能忽视的是目前下游产品库存较低,如镀锌板和汽车均处于历史低位,如果出现集中补库,锌价将会出现阶段性走强。目前精矿加工费仍维持高位,国内冶炼企业开工率也为此高位,产量增长明显,但国内社会库存和LME库存维持低位。随春节长假临近,市场进入季节性需求淡季。建议关注现货市场变化和春节期间库存累积状况,以及下游开工状况、人民币汇率变化。

  铝:昨日夜盘铝价整体震荡,走势逐步回落。国内方面,氧化铝近期有所回升,但整体仍然处于低位,国内冶炼利润维持高位。受环保影响,国内氧化铝产能一度面临较大收缩,但目前国内外氧化铝产量均已恢复,预计其相对过剩的趋势不会改变。库存端,随着淡季来临,铝后期库存预计逐步止跌回升。境外方面,力拓宣布对新西兰铝厂缩减计划。国内1月淡季需求逐步回落,操作上建议前期建立的空单持有观望。

  镍:昨日夜盘镍价震荡。印尼政府决定提前禁止原矿出口的消息引发市场对供应不足的担忧,上半年镍金属供应将面临较大缺口。库存方面,前期LME镍库存大幅下降,主要是青山集团为了准备明年的生产原料,考虑原料最终将进入生产,因此对整体供应影响预计有限;另一方面,印尼青山减产预计更多影响境外产能,国内产能影响较小。国内方面,市场交割品的不确定性有所降低。元旦期间央行降准,主看是否能够改变偏悲观预期并带动下游补库。此外近期菲律宾火山爆发,但考虑到目前是矿石发货淡季,预计基本不会有什么影响。操作上建议目前价格观望为主。

  不锈钢:不锈钢价格昨日回落。库存方面,前期主产区库存受下游补库影响大幅回落,但一方面不锈钢供应增长预期仍在,另一方面库存季节性回升窗口也将开启。在目前价格趋势下,预计未来需求难以进一步提升,整体供应过剩仍将延续。未来预计不锈钢价格继续偏弱运行为主,操作上建议做空钢厂利润,关注产能变化情况。5)农产品

  玉米:春节到来,市场供应逐渐减少,用粮企业备货也接近尾声,交易逐步转淡。随着生猪养殖鼓励政策密集出台,深加工开机逐步恢复,且长期来看玉米去库存进展良好,在前期超跌后今年新粮上市的供应压力或已提前反映。综合来看,可考虑布局05、09合约长期多单。玉米期权方面,可考虑卖出05合约执行价1860的空单或在持有05合约多单的同时卖出执行价2000的多单。

  苹 果:苹 果期货小幅震荡。目前各产地节日备货量均不大,山东地区备货数量较少,冷库成交不多,陕西地区销售积极性不高。今年供应量大,市场消化速度缓慢,客商采购积极性不高,陕西库外货销售时间货延长,对其他产区苹 果销售会有压制作用,并且不利于后期苹 果销售。同时其他水果价格也都不佳,柑橘和梨类水果价格偏低。认为苹 果价格未来偏弱可能性较大,苹 果期货可能出现近强远弱的格局,考虑做空AP005合约。

  油脂:CBOT大豆昨日下跌,中国春节临近,市场消息清淡,关注中国买盘和南美大豆收成。国内油脂期货夜盘小幅反弹。受2020年上半年全球油脂油料供应减少,消费增加的预期影响,油脂过去5个月大涨。进入1月后,市场出现卖事实的调整行情。不过目前棕榈油进口利润仍然倒挂;受渠道囤货影响,豆油库存再创新低,这2个因素将继续对油脂有所支撑。Y2005短期支撑6350-6450,短期阻力6950-7080;棕榈油2005下方支撑6000-6100,阻力6550-6600;菜油005短期支撑7500左右,短期阻力7850-7920。

  棉花:美棉昨日大跌2.89%,报收69.24美元/磅,中美达成协议的乐观情绪消退。郑棉夜盘跟随外盘下跌,05合约报收13700,下跌95元/吨,国内套保压力仍较大。现货方面,下游基本进入节日周期,总体成交清淡。目前市场处于消费淡季,全球的棉花市场的矛盾也并不突出,大幅拉涨的动力不大,关注郑棉13700左右的支撑。

  白糖:昨夜外糖震荡,目前价格超过18年10月高点,郑糖震荡。由于国际糖价近期涨幅较大,消息称巴西糖厂将考虑放弃一部分燃料乙醇的生产,转而扩大原糖生产。财政部公布《中华人民共和国进出口税则(2020)》,调整最惠国税率、进口暂定税率、协定税率和特惠税率。仓单+有效预报合计12483张(0张),仓单预报1970张。现货价格震荡,昆明白糖现货5790元/吨,柳州5895元/吨。目前配额外进口成本较低的巴西糖成本5750元/吨附近,泰国进口成本5950元/吨附近。外糖管理基金净空单量上周继续减少。海关公布11月白糖进口量33万吨,同比下降3%,1-11月累计进口量318万吨,同比增加20.8%。现货进口利润持平。即将进入春节假期,预计现货市场成交转清淡。春节后预计糖价将重回跌势,春节前建议控制仓位,严格止损。

  豆粕:美豆下跌13.6美分/蒲,豆粕小幅下跌。中国可能增加进口美国农产品,但市场持怀疑态度,周五市场消息中国买入美国玉米导致美玉米价格涨幅较大。美国供需报告发布,各项小幅调整,报告中性。截止1月7日,管理基金在美豆合约持仓持有少量净多单。中国关税税则委员会公告,自1月1日起,我国对诸多项目商品实施进口暂定税率。农业农村部上周三通报,12月份全国年出栏5000头以上规模猪场的生猪存栏环比增长2.7%,能繁母猪存栏环比增长3.4%,均连续4个月环比增长。同时在19年8-11月份全国生猪出栏环比持续下降的情况下,12月份出栏量止降回升且环比大幅增长14.1%。生猪养殖恢复情况继续向好。中国12月大豆进口954万吨。20年第三周,国内大豆库存环比降低39万吨,同比降低228万吨。豆粕库存环比下降12,同比降低37万吨。油厂压榨量维持200万吨年度高位,由于春节临近本周开机率将明显降低。上周豆粕提货量172万吨,最近四周豆粕提货量均值159万吨,环比增加22.5万吨,同比增加25万吨,现货市场以执行合同为主。近期受油脂下跌较大影响,豆粕价格小幅反弹,预计年后依旧疲弱。

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